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　　二级市场的热捧，离不开其优质的基本面。以下是几个核心数据：博亚业务规模从2017年约2.36亿元逐年增长至2019年约2.96亿元的规模。报告期内，也即2020年1-6月、2019年度、2018年度、2017年度的毛利率分别为47.31%、54.06%、51.11%及50.84%；加权平均净资产收益率，分别为5.67%、17.61%、13.44%、13.11%；现金分红分别为2520万元、2520万元、1890万元、1890万元。

　　之所以博亚4天就赶制出产品，是因为在更早之前，李文喜了解到宝钢集团从日本进口NTN公司生产的球笼式万向联轴器。技术出身的他，敏锐地意识到万向联轴器比十字形联轴器使用寿命更长、性能更优。而且国内尚无厂商生产。李文喜进一步想到，联轴器市场小，可以避免和大企业发生直接竞争。但因其有一定的技术壁垒，小企业做不了。博亚找到了自己的利基市场。2003年初，博亚又成功开发了新产品支承辊组元。产品和服务得到市场初步认可后，2004—2008年，李文喜一手抓产品研发外，一手扩产能，2010年12月，博亚全年销售收入和销售回款同时突破2亿。

　　之所以博亚精工能够实现进口替代，李文喜在接受媒体采访时，提到博亚精工逐渐摸索出一条集产品优势、经营优势、市场优势和一体化优势在内的“四位一体”协同模式，让博亚在机械制造领域打响了品牌，获取了发展先机。在招股书中，博亚也总结了其竞争优势：一、以技术创新引领专业化、自产化的经营优势；二、定位“专、精、特”细分领域的市场优势；三、致力于从满足需求到提升价值的服务目标的销售服务一体化优势。这两个不同纬度的总结和10年前李文喜在论文中提到的“影响技术创业成功的关键因素分析”遥相呼应。10年前，李文喜认为博亚技术创业的成功，离不开技术创业的大环境，离不开初创者的市场敏锐度和技术研发能力。技术创业企业的技术、管理和财务方面的基本素质与能力，也是重要因素。

　　博亚精工，令丰年资本印象最深的两点：一是博亚核心传动产品正式在我军多个装甲车型号列装，进入批量阶段，这标志着公司的质量水平与工艺能力达到最高的军工级；另一点是公司高端冶金装备产品在宝钢、首钢成为该类型唯一替代德国和意大利装备，打破了国外垄断，标志着公司装备能力进入世界先进序列。博亚团队艰苦奋斗、攻克技术难关的工匠精神和行动，也给丰年团队留下深刻印象，尤其是李文喜，一直坚定地冲锋在公司研发、市场和生产一线年对于博亚来说，是一个值得记忆的年份。是年5月，博亚通过收购荆州鼎瑞，并结合博亚特种车辆配套零部件工艺技术和板带成形加工精密装备集成技术，将荆州鼎瑞原有的机械加工件升级为集成化自动化的金属结构件，拓展出特种金属结构件产品。博亚精工，为多款主要轮式装甲车、战车、导弹发射车等特种车辆提供关键传动装置，是多个特种型号装备的独家供应企业。迄今，博亚获得已授权专利143项、其中发明专利40项。包括很多核心轮式装甲车的配件，博亚精工都具有独家的创新技术和优势壁垒。

　　博亚精工积极切入特种装备配套零部件的研发、将替代进口产品所积累的核心技术，应用于军工产品领域，再把军工产品的高标准管理优势，应用到民用产品领域，依靠军民”双轮驱动，有效促进了博亚的高速发展。目前，博亚自主开发的特种装备配套零部件主要包括特种车辆联轴器、特种车辆轴承组元。其实，在2018年之前，博亚就已经在做军工产品的生意。2014年，为了解决原有设备无法满足因军品零部件订单增加而产生的生产需求，博亚精工一方面在部分工序上，进口一批先进设备替代落后设备；另一方面研发了特装联轴器涂装新工艺，引进中间轴压装机和双焊缝自动焊机改造焊接工序及装配生产线工序。

　　根据国防科工局的批复文件及我国相关法律法规的要求，豁免披露特种装备配套零部件的产量、销量、产销率及产能利用率情况。军工是一块肥沃的利基市场。数据显示，2006-2019年，我国国家财政国家安全防卫支出从2979.38亿元增加至12117.40亿元、年复合增长率为11.40%。国家统计局公布数据显示，2019年我国国家安全防卫支出占GDP比例为1.22%，而美国2019年国家安全防卫支出占GDP比重为3.42%。增长空间巨大。